投资者们可能并不太清楚，美联储大量削减其美国国债和MBS持有量之后会发生什么，但是他们确定的是，自己肯定不喜欢。

　　这个削减央行资产组合的过程，就被称为量化紧缩，而现在它可能要在5月再度上演了，是美国历史上的第二次。

　　而且相较于之前，这次的量化紧缩引发的“缩减恐慌”可能会持续更长时间。

　　据华尔街日报报道，在本周三公布的上月美联储FOMC会议纪要中显示，决策者暗示将在5月的下一次会议上立即开始缩减资产负债表。

　　而且由于通胀水平居高不下和就业市场紧张的现状，会议纪要还显示决策者们倾向于快速收缩美联储9万亿的资产负债表，要比上一轮2017-19年缩减时更快。

　　而在会议交易发布之前，本周二未来的美联储二号人物、被拜登提名为美联储副主席的美联储理事莱尔·布雷纳德(Lael Brainard)表示，她预计美联储资产负债表“将比上一轮更快得收缩”。

　　而她的发言一石激起千层浪，因为作为美联储中的“鸽派”官员，如果她也支持以更快的速度进行量化紧缩，这可能会意味着一些事情。

　　但由于美联储关于量化紧缩的经验仅有2017-19年这一次，所以它究竟会对金融市场和经济造成什么最终影响还很难衡量。

　　回顾2013年5月，在当时的美联储主席本·伯南克 (Ben Bernanke) 告诉国会，美联储可能要在当年晚些时候开始缩减其资产购买规模。然而当时投资者并没有为此做好准备，因此引发了缩减恐慌，致使美债收益率大幅飙升，从而给经济尤其是房地产市场带来了巨大压力，最终导致美联储将停止扩大资产组合的计划推迟了。

　　而这一次，投资者虽然对即将到来的量化紧缩有所准备，但是它的到来可能会比几周前预期的更早，而且美联储计划的缩减速度也会更快。

　　再加上，虽然美联储在努力保证美国经济健康运行，但是它还在深刻担心高通胀已经在民众心中根深蒂固。而这就代表着美联储这次不会轻易推迟计划，不会轻易屈服于市场的抗议声，那么此轮量化紧缩引发的“缩减恐慌”可能会持续更长时间。

　　在布雷纳德的发言和FOMC会议纪要发布之后，10年期买债收益率从周一的2.41%升至周三的2.61%，而标普500指数在两个交易日内下跌了约2%。

（文章来源：华尔街见闻）