格力电器(000651)27日低开低走，盘中震荡下探，最低至36.91元，再创年内新低。截至发稿，该股跌逾5%，成交超44亿元。

　　26日晚间，格力电器披露2021年三季度报告，公司前三季度实现营业收入1381.35亿元，同比增长9.73%；实现归属于上市公司股东的净利润156.45亿元，同比增长14.21%。其中，第三季度实现营业收入470.83亿元，同比下降16.5%；实现归属于上市公司股东的净利润61.88亿元，同比下降15.66%。

　　西南证券指出，据产业在线数据显示，2021年1-9月，空调内销同比增长8%，相较2019年同期下降9%。外销方面，1-9月出口同比增长13%，相较于2019年同期增长18%。整体上看，空调行业内销缓慢恢复，外销表现较好。公司作为行业龙头，内销占比较大，受到终端需求恢复缓慢以及自身渠道改革的影响，三季度公司业绩出现下滑。

　　前三季度，公司综合毛利率为24.1%，同比上升0.8pp。用率方面，公司销售费用率为7%，同比下降0.9pp；管理费用率为5.5%，同比提升0.4pp；财务费用率为-1.3%，同比下降0.1pp。综合来看，公司净利率为11.4%，同比提升0.4PP。单季度数据来看，三季度毛利率为24.9%，同比下降1.2PP，得益于公司较强的产业链地位，原材料涨价对公司影响较小；公司积极控本降费，保持净利率为13.2%，同比稳定。

　　该机构认为，面对行业的机遇与挑战，公司积极开启渠道变革一方面，公司将渠道扁平化，精简渠道层级，降低渠道加价率；另一方面，公司开启线上线下融合发展的新零售销售模式变革，通过线上第三方电商平台、格力董明珠店与线下专卖店的深度融合，为消费者提供线上线下联动的一体化服务。随着公司渠道改革的逐步完成，公司经营或将逐步回暖。

　　安信证券亦指出，格力渠道改革有利于提升渠道效率，释放渠道利润。后续，格力有望受益于新零售模式的低渠道加价率、高零售能力。看好公司治理和经营策略上的有利变化。

（文章来源：证券时报网）