1、总体配置：内外预期向好，北上流入创新高。外部恐慌弱化，内部预期改善，北上单日流入创历史新高。尽管新变异毒株范围持续蔓延，但最新研究也表明重症和致死率可能不及此前，近一周疫情恐慌明显缓解，上半周VIX指数接连大幅回落，风险偏好修复带动美股显著走强。与此同时，国内接连释放利好信号，新一轮降准进一步释放流动性，政治局会议与中央经济工作会议也持续强化政策稳增长预期，同时继PMI 重回扩张区间后，10 月出口数据也再超预期，最新社融数据也边际向好，中国经济增长预期再获提振，人民币12 月8 日-9 日接连升值，一度达到6.33。内外共振向好驱动风险偏好提升，北上12 月9 日单日大幅流入216.6 亿，创有史以来新高，当日晚间央行宣布调升外汇存款准备金率，以加强外汇流动性管理。

　　交易盘与配置盘携手增配，北上净流入创历史新高。上周海外新冠疫情恐慌情绪明显消退，国内稳增长信号密集释放，北上资金单周累计净流入约488.34 亿元，创有史以来新高，其中交易盘净流入约253.95 亿元，配置盘净流入约237.46 亿元。与此同时，南下资金连续三周保持流入，上周累计净流入约117.67 亿元。截至12 月10 日，北上交易盘和配置盘今年以来累计净流入分别达到157.11 亿元和3896.48 亿元。

　　2、行业配置：食品饮料与大金融获显著增配。整体视角下，食品饮料(+108.27 亿)、非银金融(+88.81 亿)和银行(+80.63 亿)净流入居前，有色金属(-4.93 亿)、建筑材料(-4.24 亿)和通信(-3.27 亿)流出最多；从资金类型拆分看：交易盘视角下，食品饮料(+67.66 亿)净流入最多，而有色金属(-14.62 亿)净流出最多；配置盘视角下，食品饮料(+40.61亿)净流入最多，而交通运输(-4.61 亿)净流出最多。

　　3、个股配置：贵州茅台增持居前，宁德时代减持居多。整体视角下，贵州茅台(+43.74 亿元)、东方财富(+34.88 亿元)和招商银行(+27.2 亿元)净流入居前；而宁德时代(-15.67 亿元)、紫光国微(-9.01 亿元)和三安光电(-7.35 亿元)流出居多。

　　从资金类型拆分看，交易盘视角下，贵州茅台(+30.57 亿元)、中信证券(+21.88 亿元)和中国平安(+18.72 亿元)净流入居前；而宁德时代(-15.73亿元)、紫光国微(-9.60 亿元)和华友钴业(-7.39 亿元)流出居多。配置盘视角下，东方财富(+19.24 亿元)、五粮液(+14.89 亿元)和中国中免(+14.36 亿元)净流入居前；而三安光电(-16.60 亿元)、迈瑞医疗(-6.25亿元)和拓邦股份(-5.03 亿元)流出居多。

　　风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。

（文章来源：国盛证券）