方正证券1月金股组合

　　收益率对比

推荐理由

1

　　方正 | 科技&电子

　　陈杭

　　方正证券研究所

　　科技&电子首席分析师

　　北方华创

　　下游逻辑/存储/功率/三代半扩产，我们预计2021-2024年中国大陆半导体设备需求将分别达到1122亿元、1320亿元、1545亿元、1639亿元，设备资本支出将持续维持高位。北方华创半导体设备布局涵盖刻蚀、沉积、清洗、热处理、检测等多环节，是国内首屈一指的平台型半导体设备供应商。

　　风险提示：下游扩产推进不及预期、产品研发不及预期、行业景气度不及预期。

　　源自：《北方华创：晶圆厂扩张“卖水人” 平台化布局“刻蚀+沉积+清洗+热处理”》20211113

　　报告分析师：陈杭 S1220519110008

2

　　方正 | 科技&电子

　　陈杭

　　方正证券研究所

　　科技&电子首席分析师

　　三安光电

　　公司作为LED行业龙头，基于LED产业链一体化实现降本增效保证稳定营收。此外，公司积极布局第三代半导体，建设产线的同时与下游TCL、三星等企业战略合作，现已实现微波射频、光电、电力电子、光通讯四大领域的细分产品供应。未来，在下游需求高景气度的背景下，待公司产能不断释放，将持续驱动公司营收规模增长。

　　风险提示：疫情超预期反弹影响生产；Mini LED等新型显示应用普及不及预期；传统LED行业需求萎靡；长沙、湖北等项目的产能释放进度不及预期；碳化硅等化合物半导体材料成本下降困难，技术迭代不及预期等。

　　源自：《三安光电：中国的Wolfspeed正在启航》20211206

　　报告分析师：陈杭 S1220519110008

3

　　方正 | 科技&电子

　　陈杭

　　方正证券研究所

　　科技&电子首席分析师

　　芯朋微

　　公司为品类丰富的电源芯片龙头；掌握核心技术、参与行业标准制定；高低压集成技术平台填补国内空白；拥有半导体器件和工艺制造方面的专家团队，与供应商共同研发优化改进晶圆供应商的工艺流程并形成独有的工艺，对竞争对手形成技术壁垒；基于不断升级的核心技术平台，和阶梯式品类扩充，公司收入规模和盈利水平稳步上升。

　　风险提示：大家电导入不及预期；高瓦数快充研发不及预期；工控功率产品研发不及预期。

　　源自：《芯朋微：电源芯片龙头，技术创新驱动》20210905

　　报告分析师：陈杭 S1220519110008

4

　　方正 | 计算机

　　方闻千

　　方正证券研究所

　　计算机首席分析师

　　卫宁健康

　　我国医院及区域医疗信息化行业厂商众多，呈现中小型为主、区域性的特点，市场较为分散。经过多年发展，行业集中度逐步提升。2011-2020年十年间，以卫宁健康、创业慧康为代表的专注于医疗信息化垂直类的公司取得了更大的发展，依托在产品上的领先优势和优秀的战略与管理，公司市占率有望获得更大的提升。

　　风险提示：技术及产品开发能否满足市场存在不确定性、用户对云的模式接受度不及预期、商誉减值、潜在的坏账损失、行业竞争加剧、新的竞争者进入、疫情反弹。

　　源自：《卫宁健康：格局初定，份额提升》20211109

　　报告分析师： 方闻千 S1220517040005

　　杨文健 S1220521030001

5

　　方正 | 通信

　　刘子睿

　　方正证券研究所

　　通信首席分析师

　　华工科技

　　1、公司产品受市场认可度持续提升，三大业务订单均实现大幅增长。

　　2、智能制造大发展背景下，公司有望把握行业机会。持续提升市场份额。

　　3、紧跟5G发展契机，围绕“光联接+无线联接”实现产品多元化。

　　4、新能源汽车行业景气度不断上升，新能源汽车传感器需求保持高速增长，公司业绩有望持续提升。

　　风险提示：新能源车市场增速不及预期；公司传感器业务增速放缓；汽车行业需求景气度下滑；激光设备业务增速不及预期的风险；5G前传光模块价格下降；全球疫情影响等风险。

　　源自：《华工科技：业绩超预期，业务保持高速增长，看好公司长期投资价值 》20211014

　　报告分析师：刘子睿 S1220521120002

6

　　方正 | 新兴产业

　　段迎晟

　　方正证券研究所

　　汽车&新兴产业首席分析师

　　宝光股份

　　公司股东为宝光集团，实控人为西电，公司基本盘稳固，真空灭弧室产品市场份额30%以上，盈利能力远超同行。公司从今年开始积极向储能和氢能布局，2021年公司和清华智中院合资成立专注储能和综合能源服务的子公司宝光智中，目前储能业务已见成效，在手订单充足，盈利能力良好，公司氢能业务依靠全牌照也有望快速发展。

　　风险提示：全球经济景气不及预期、主要客户销量不及预期、储能项目投标不及预期、混改机制落实不及预期。

　　源自：《宝光股份：真空灭弧室行业龙头，储能氢能布局成效已现 》20211220

　　报告分析师：段迎晟 S1220520120001

　　王玉 S1220521010001

7

　　方正 | 医药

　　唐爱金

　　方正证券研究所

　　医药首席分析师

　　洁特生物

　　(1) 前三季度营收同比增长67.4%，疫情拉动传统主营业务生物实验室耗材营收同比增长217%，Q3单季度业绩同比增长203%。

　　(2)新冠检测相关的吸头类产品发货占比逐步降低，生命科学研究相关类产品需求提升，我们预计未来3年有望达30%复合增速。

　　风险提示：订单执行不及预期风险；产能扩展进度不及预期风险；主营产品价格变动风险；全球疫情动态变化风险；市场拓展不及预期风险；贸易战及全球物流风险。

　　源自：《洁特生物2021三季报点评：生物实验室耗材同比增长217%，生命科学研发高景气拉动需求提升》20211030

　　报告分析师：唐爱金 S1220521010002

8

　　方正 | 医药

　　唐爱金

　　方正证券研究所

　　医药首席分析师

　　普洛药业

　　(1)收入保持稳健增长；单季毛利率下滑3pp主要受疫情影响及上游原材料涨价所致，预期Q4逐渐恢复。(2)CDMO进行项目数同比增加63%，后续增长动力充沛；产能扩建保证放量空间。

　　(3)研发投入力度持续加大，前三季度研发费用同比增长18.12%；经营和生产效率仍有提升空间。

　　风险提示：CDMO订单放量不达预期的风险；上游原材料价格大幅波动的风险；制剂销售低于预期的风险；汇率大幅波动的风险。

　　源自：《普洛药业2021三季报点评：原材料涨价及疫情影响压缩毛利空间，CDMO仍保持快速增长》20211021

　　报告分析师：唐爱金 S1220521010002

　　高睿婷 S1220520030003

9

　　方正 | 军工

　　鲍学博

　　方正证券研究所

　　军工首席分析师

　　振华科技

　　1、受益于军工行业高景气，2021Q1-Q3公司营收高速增长，规模效应显现，利润增速显著高于营收增速；

　　2、公司高附加值产品营收增速更快，毛利率提升；

　　3、展望2022年，军工行业有望保持高增长，军用电子元器件业务将充分受益。

　　风险提示：军品订单不及预期；产品价格下降超出市场预期；新产品研发、批产进度不及预期。

　　源自：《振华科技：受益军工行业高景气，公司业绩高速增长有望持续》20211125

　　报告分析师：鲍学博 S1220521040001

10

　　方正 | 军工

　　鲍学博

　　方正证券研究所

　　军工首席分析师

　　鸿远电子

　　1、军工行业高景气下客户需求持续旺盛，公司2021Q1-Q3自产业务高速增长；

　　2、下游客户分散度高，部分产品具有定制化特征，大幅降价风险较小；

　　3、股权激励考核指标体现管理层对公司业绩增长的信心；

　　4、展望2022年，军工行业有望保持高增长，MLCC作为基础元器件将充分收益。

　　风险提示：军品订单不及预期；产品价格下降超出市场预期；代理业务利润下降超出市场预期。

　　源自：《鸿远电子：军工高景气延续，公司自产业务有望再提速》20211124

　　报告分析师：鲍学博 S1220521040001

（文章来源：方正证券研究）